27 Aralık 2012 Perşembe

Faaliyet Gelirleri, Faaliyet Dışı Gelirler İlişkisi Nasıl Olmalıdır?

İşletmeler için sermaye en pahalı kaynaktır. Eğer bir yatırıma girilecek ise sermayenin maliyetinin mutlaka yatırımın getirisinden az olması gerekmektedir. Fakat özellikle hiperenflasyonun yaşandığı ülkelerde reel faizlerin yüksek oluşundan dolayı para direkt yatırım olarak reel ekonomiye girmez, bunun yerine sıcak para olarak yatırım enstrümanlarında (özellikle sabit faizli ve kısa vadeli hazine bonosu, repo vb.) durur. Bu yatırım enstrümanları ise faaliyet dışı getirileri oluşturur. 2001-2002 döneminde bir çok işletme hazine bonolarındaki faiz hadlerinden dolayı reel ekonomik faaliyetlerinden neredeyse zarar etmiş ve atıl fonlarını ticaret yerine hazine bonosu, devlet tahvili, repo, mevduat gibi unsurlarda değerlendirmişlerdir. Fakat doğru olan bu değildir. Bu şekilde ticaretten kopan firmalar için sonraları tekrar müşteri kazanmak oldukça zor olmaktadır. Bir banka olarak şirket değerlendirmesi yapıldığında ise faaliyet dışı giderlerin net satışlara yakın olması faaliyetlerinin ticaretten sıcak ekonomiye doğru kaydığını  ve kredibilite olarak şirketin değerinin azaldığını gösterebilir.

Hiç yorum yok:

Yorum Gönder